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从中日 ETF 互通看市场的进一步开放 第06版:智慧

作者:wangzhe 发布时间:2019-07-29 05:02 浏览:



图片由上交所提供


    

■股市视察
  ■桂浩明
  中日两国一衣带水,经济互补性很强,在货物贸易、服务贸易、实业投资等范围,接洽无比严密。不过相关于而言,在金融范围,两国的互相配合较为有限。日本金融市场历史悠久,各方面都关于比成熟,日本股市的市值目前在世界排名第二,日本金融资本在国际上也是相当生动,然而所有这些却没有在中日两国的金融接洽上反响出来,日本资本加入关于中国股市的投资不久,中国企业在日本上市的更是凤毛麟角。这种状况,显然与中日两国的经济体量及经济关系不相适应,也难以让这两个世界大国在金融配合方面的潜力得到有效的施展,因而需要得到转变。
  令人愉快的是,时下这种场面已经得到转变。经过10个月的尽力,中日两国的证券监管部门就两国之间的ETF互通达成了协议,并且在本周举行了开明典礼。依据这个协议,中日双方各有四只ETF基金在两国交易所上市,中国的投资者将能够通过上海证券交易所交易这四只基金,从而间接地投资日本股市。同样的,在日本的东京证券交易所,也有四只投资中国A股的ETF基金上市,日本投资者能够通过这个渠道,进行关于中国股市的投资。在以往,中国实施了QFII以及QDII轨制,相关的基金产品得以分辨投资中国及境外市场,但投资标的较为疏散,并不是集中投资中国股市上的权重样本股或日本股市上的权重股,因此客观上在强化中日两国金融配合方面作用较为有限,同时也无法充分满足一方的投资者投资关于方市场的愿望,这使得两国间在证券市场上的互相投资,不论是在规模上仍是程度上,都关于比低。这多少年,日本经济复苏清楚,作为日本最有代表性的日经225指数,继承创出近多少年来的新高,给投资者的报答不低。而这种近在眉睫的大好机会,却基础与中国投资者无缘。而从中国股市来说,现在还处于估值凹地,特别是上证50指数,市盈率在世界上属于相当低的,要转变这种市场相关于疲软的场面,引进外资,改良流动性是很重要的一环。相关于而言,日本由于实施了多年的宽松货币政策,它的资金相当宽裕,也需要从国外寻找有较高报答的投资场所。因此,两国间首先树立ETF的互通机制,即双方都设立投资关于方主要指数的ETF基金,让本方的投资者通过购买在本国发行的ETF产品,间接地持有一揽子股票的办法,实现关于关于方股市的投资。这种操作,绝对陆港通来说,更加简便易行,与沪伦通比拟,则投资的标的关于比宽泛,操作难度也关于比低。与此同时,在交易办法上,ETF能够通过场内买卖,也能够通过场外申赎,两者之间在必然条件下还能够实现套利,这就让ETF的价格稳定更加濒临于实际价值,有利于市场的波动,同时也生动交易,吸引市场上各种类型的资金加入。在某种角度来说,中日之间的ETF互通,虽然起步关于比晚,但推进速度很快,与其它产品比,也是在现有开放条件下充分用足了政策,并且存在很大借鉴意义的。中日ETF互通的涌现,是中国资本市场进一步关于外开放的最新成果之一,值得高度看重。
  近段光阴以来,中国资本市场关于外开放的步调很大,并且依据实际情况一直探索新的模式。仅仅在6月份,就先后推出了以存托凭证为交易标的沪伦通跟 以ETF为交易标的的中日ETF互通,这样在很大水平上拓宽了资本市场开放的大门,使得境外资金可以便当地进来,境内资金也可以便捷地出去,从而实现了高程度的双向开放。而这对我们充分利用外资,以及为境内资金提供更多的海外投资机会发明了条件。与此同时,高程度的开放,还会在很大水平上晋升中国投资者的投资理念,推动监管工作的法制化与市场化。进而有力地推动中国资本市场的安康开展。

根源:《金融投资报》 
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